来源：金融一线日消息，新浪财经主办的“金麒麟论坛·2024金融新篇章”今日在京召开。恒丰理财总裁罗鹏宇出席并发表演讲。

  罗鹏宇：尊敬的各位领导、各位来宾和朋友，很谢谢新浪财经的邀请，下面和大家简要介绍一下银行理财行业的发展状况、资产配置情况，以及我们对市场后续的展望，还有资产配置比较粗浅的想法。

  大家都知道，银行理财子公司第一批是在2019年开业，按照新规，个人投资商认购银行打理财产的产品的起点从5万降到1块钱，相应能够正常的看到在过去这四年半，个人投资商的数量从2000多万增长到1.2亿，增长了接近五倍。机构投资的人也从5万户增长到153万户，增长了接近30倍。

  在理财规模方面能看到，2018年4月资管新规出台，当年银行理财进入规范发展的阶段，当年规模比17年底下降了7万亿人民币。在过去六年银行理财行业在监管机构的指导还有大家的帮助之下，按照第三方机构的统计，在去年年底已经达到了30万亿以上，超过了2017年底。按照监管规定，一共分为五级，由于债市股市波动比较大，低风险和中低风险两类产品的占比比例在过去两年有所上升，从2022年大概88%，到去年上升至94%。

  按照监管对产品的分类，银行理财产品分为四类，第一类固收，过去几年一直在逐步提升，现在97%左右，混合类和权益类产品在过去几年有所下降，但是能够正常的看到这几年基本上保持稳定。按照目前市场的最新变化，还有监管政策的导向，相信这类产品的占比在未来有所提升。最后一类，商品和衍生产品类，这一块做得比较少。

  在资产配置方面，过去20年整个资产配置情况的变化还是比较大的，首先看债券占比依然最高，但是在2022年债市大幅度波动，过去两年的占比下降七个博览会。与此相对应的下降的比例基本上对现金及银行存款所代替。同业存款和拆放同业买入反送这两块一直比较稳定，分别是10%和6%左右。非标资产，不管资管新规发布之前还是之后，它的占比上限不能超过打理财产的产品规模的35%，这一点一直没有变化，我们能够正常的看到在过去这些年它的占比持续下降，但是我们也同时能够正常的看到，在过去三年下降的速度明显放缓，而且资本保持稳定，大概6%的比例。非标作为银行理财一个特色的资产种类，对稳定、产品净值还是有一定的作用。

  权益这块过去这三年基本上都保持在3%左右的比例，公募基金产品种类比较丰富，标的比较齐全，过去两三年银行配置公募基金的比例有所上升，大概3.6%的水平，目前还是以债基和货基为主进行配置。代客境外QDII这块，过去这一年银行理财配置这类资产的需求比较旺盛，因为额度比较稀缺，一直保持1%的水平。

  首先，在国内这块从去年9月24号党中央国务院出台了一揽子非常强有力的政策措施，国内经济目前处在从高速发展向高质量发展转型的过程，我们相信通过更加积极的财政政策，适度宽松的货币政策，会推动中国的经济向温和复苏方向前进。在党中央的坚强领导之下，中国经济会越来越好。

  从国外经验来看，当一个国家的经济从高速发展向高质量发展的过程中，它的利率中枢往往都是下行的。从国内来看，为了化解风险，为了促进新质生产力的发展，人民币利率在未来较长一段时间内有可能还会保持在比较低的水平，这是一方面。

  另外一方面，我们一定要非常高度重视市场一字一区的行为以及交易拥挤羊群效应，有可能在后续给市场带来的波动加大的风险。

  过去三年国内的人民币债券走势图，十年期国债从2022年初的2.8%下到最近1.6%，下了120个BP。我们要关注的一点，在下行过程中，信用债以三年2A+城投，还有银行的安永债为例，2022年十年期国债收益率变化并不大，但是信用债在当年的年底部分品种波动上行超过150BP。2023年最近大家记忆犹新，24年国庆节前后，一年有一次，十年期国债收益率并不见得上升多少，信用债的波动还有流动性给资管机构尤其是银行理财公司带来的净值影响，我觉得值得引起我们高度重视。尤其信用利差再次极度收窄状态之下，需要提前做一些防守的准备。银行理财在30万亿配在债券的占比45%，通过公募基金还有其它配置的大概5%，加起来15万亿，有多少是信用债？占比还是很高的。

  当不同的机构资金属性不一样，可能管理的方式方法也不完全相同，到了目前阶段。我们觉得需要重视相关的市场风险，在1月14日国信办的新闻发布会，央行的领导已经说得非常清楚，这些都需要引起我们的关注。

  A股这块，从去年9月24日开始，有一系列政策，大家都很了解，我就不再赘述。我个人的观点，A股目前处在阶段性的底部，大家还是有共识的，攻势上行。去年红利资产受追捧，还有科技等等，能够正常的看到在A股红利风格的股息率和国债收益率的差值依然处在历史高位。今年红利资产代表新质生产力的资产还是有结构性的机会，包括港股。

  海外这块，我个人觉得在当前美国经济的数据还是比较不错的，它的通胀有没有可能在未来一段时间保持在比较高的水平？市场部分人士预期，美国降息的步伐可能不会像之前想得那么快，可能会慢一些，这点也可以考虑。美债一年期的水平大概4.2%，十年期大概4.6%—4.8%波动，如果持有美元，票息还有未来潜在的资本利得空间还是值得去配置的。美股这块，过去这些年美股的表现整体不错，但是我个人觉得没有永远上涨的市场，近期美股的表现大家也会看到，从数据来看，纳斯达克指数的PE估值已经接近一倍标准差的上沿。在这个阶段，可能美股的风险未必和收益相匹配。

  行情从2020年的1800涨到现在接近2600，因为全球地缘政治，还有非美国央行去美元化的认购黄金需求，我觉得黄金在中长期来看可能还是有一定的空间，值得去进行战略配置的资产。

  这些观点在去年8月份在上海有资产管理年会的论坛上，当时也跟大家汇报过，坦率说这半年下来观点没有太多的变化。今年从公司的角度出发，我们公司现在规模大概1800亿，放了杠杆以后大概2000亿的规模水平。

  第一，一定要把债券继续做深，做精做透，大家都是专业人士，票息是一方面，但是票息是不可能覆盖得了产品的业绩基准。在今年可能还是要非常高度去重视市场波动所带来的交易机会，当然波段操作是很难的。但是在当前的市场环境之下，在做好配置的同时，交易的机会出现的时候需要把握住。

  第二，需要把仓位分为配置盘和交易盘。在总类这块，银行安永债、地方债、商业金融债这些品种还是依然具有配置的价值，善于运用国债期货来做一些按照对冲交易。权益这块，高股息的估值合理的红利无论是A股还是港股是比较不错的持有资产。指数这块，宽基指数，银行理财毕竟产品期限比较短，封闭式一年为主，两年三年比较少，这类产品在当下可以加大宽基指数的配置，波段交易按照产品期限进行。同时，在今年银行理财子公司我个人觉得一些和优质的上市公司相关的按照非标项目，也包括一些优质的央企、国企非标项目在选好主体，而且符合监管，期限匹配的情况下，可以适当去继续参与。

  在海外这块，个人建议两类资产重点关注。一个还是黄金，国内公募基金行业发展很快，规模超过30多万一，产品品种类型齐全，也有一些挂钩黄金的ETF公募基金，可以适当关注。出去持有美元资产，适当配置一年期的美国国债，也是有一定的吸引力。

  时间有限，和大家简要的分享。利率现在这个阶段，今天大家很多前辈专家都讨论了人民币低利率环境，我觉得毋庸置疑，到了这个阶段，今年把投资做好，不管是哪个类型的资管机构，肯定都是有一定难度的，但是我觉得在这个市场环境之下，如果回首银行理财从诞生20年，这一路走来，每个时间段都会碰到各种各样的困难和挑战。我刚开始在上海做了一年外汇交易，后来做银行理财，才工作两年碰到全球金融危机，相信很多老前辈都对这些记忆犹新，18年资管新规发布，按照监管要求，对银行理财进行严格规范，为了更健康地发展，很有必要。18年整个行业规模比17年跌了七八万亿，但是就像我们现在所看到的，经过这些年的努力，这个行业依然重新回到30万亿，比之前更高。在任何市场环境之下，对市场保持敬畏，对投资保持稳健，对规模保持顺其自然的心态，专注与把我们的业绩做好，让我们的投资者安心。就像我们公司的slogan“做时间的朋友，做安心的理财”，我相信只要只要我们保持专注，保持乐观，保持耐心，整个资管行业一定会慢慢的好！

  借此机会提前祝各位朋友春节快乐，2025年身体健康，投资顺利，开心快乐，谢谢大家！

  涉暗杀特朗普事件，美媒爆出猛料。涉嫌在去年暗杀美国总统特朗普未遂的男子瑞安·劳思，曾经试图从乌克兰获取军用级武器，这中间还包括榴弹发射器和防空导弹，并策划击落特朗普乘坐的飞机。（环球时报）

  涉暗杀特朗普事件，美媒爆出猛料。涉嫌在去年暗杀美国总统特朗普未遂的男子瑞安·劳思，曾经试图从乌克兰获取军用级武器，这中间还包括榴弹发射器和防空导弹，并策划击落特朗普乘坐的飞机。

  新华社北京4月7日电（记者阚静文）“住手！”“抗争”“我们不想要这样的美国！”，超1000场，逾50万人参与……美国总统特朗普日前签署最新的“对等关税”行政令，加之美国政府此前出台的一系列政策，引发美国国内及欧洲强烈抗议。连日来，多地民众走上街头，用行动表达不满与愤怒。

  美国政府宣布对所有贸易伙伴征收所谓“对等关税”后，苹果等美国科技公司股票跌幅明显。有外国机构指出，加征一定的关税可能会使苹果手机价格持续上涨30%—40%。美国加征一定的关税的代价是什么？通过对一部苹果手机组成的拆解，或许能够获得答案。

  乔治·布什美中关系基金会总裁方大为6日在接受央视记者专访时表示，美国政府新关税政策的影响将是毁灭性的，不仅会使美国经济面临更加大的风险，引发的经济衰退更是对全球贸易体系的破坏。乔治·布什美中关系基金会总裁 方大为：我认为影响将是毁灭性的。

  有车主欠费超4600元，多地发布路边智慧停车费催缴通知，拒不缴纳将被起诉

  4月9日，长沙气温25°C突降冰雹，如鹌鹑蛋般大小密集落下，市民纷纷感叹：上午还穿短袖，真是冰火两重天。 #冰雹 #湖南长沙

  文旅部教育部发声！文化旅游部提示中国游客谨慎赴美旅游，教育部：预警！近期选择赴美有关州学习时做好安全风险评估，人民日报：坚决反制！我们奉陪到底

  因被执行人儿子备战高考，深圳一法院撤回估价三百万房产拍卖：执行也要兼顾人情

  近日，某法拍平台上，深圳市一桩估价约三百万元的房产拍卖被撤回，理由是“因为被执行人的儿子将于2025年6月高考，本院决定撤回本次拍卖”。网络截图。据平台信息，被执行人魏某与中国银行深圳某支行存在合同纠纷，判决生效后魏某拒不履行法律文书确定的义务，房产被处分，拍卖所得用以清偿债务。

  近日，一只体态优雅的丹顶鹤意外出现在深圳市龙岗区平湖街道上木古社区。这只国家一级保护野生动物在社区内短暂停留期间，居民与社区工作人员迅速联动，上演了一场暖心护鹤行动，更折射出平湖街道生态环境治理成果与基层共治治理温度。

  美国东部时间4月9日0时，北京时间4月9日12时，白宫所谓的“对等关税”砸向全球数十个经济体。钢铝、汽车、芯片、大豆……都成为白宫的扫射目标，无一幸免。这场自诩为“美国优先”的贸易战慢慢的变成了一场“经济勒索”。